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市场流动性亮红灯!美联储隔夜逆回购协议使用规模骤降至不足4000亿美元

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2024-06-15 【 字体:

4月15日周一,美联储最新公布的数据显示,美联储隔夜逆回购协议(RRP)使用规模为3270.66亿美元,跌破且远低于4000亿美元大关,上个交易日报4073.22亿美元。这至少是2021年5月以来RRP首次低于4000亿美元关口。

美联储隔夜逆回购使用规模的历史峰值为超过2.5万亿美元,在2022年底附近达到,此后大体呈现一路下滑的态势。

美联储隔夜逆回购协议(RRP)使用规模的暴跌,表明市场流动性再度亮起红灯,接下来爆发流动性危机的风险越来越大。

受此影响,美股盘中跌幅扩大,纳指100跌近0.9%,此前早盘一度涨近0.9%。此后在中东紧张局势升级的背景下,美股进一步下跌。

达拉斯联储主席洛根早在今年1月就指出,随着逆回购余额接近较低水平,美联储应该放慢QT的速度。

一些华尔街策略师此前暗示,美联储应该在逆回购余额接近于零之前完全停止QT。也有分析认为,那时停止量化紧缩对美联储来说为时已晚,无法避免美国国债市场的剧烈波动,对冲基金将成为快速降低市场流动性的“导火索”。

需要说明的是,虽然当前流动性风险正在聚集,但是否爆发以及何时爆发,仍难以定论:

尽管RRP越来越呈现耗尽的态势,美联储还有国内常备回购便利(SRF)和国际回购便利(FIMA)两项政策工具,完善了“利率走廊”机制,防止隔夜利率在流动性趋紧的过程中经常性地突破利率上限。此外,美联储官员也公开鼓励贷款机构自如地使用央行的贴现窗口融资,并希望将该项融资工具作为维护金融稳定和货币政策的重要工具。

 

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