昨日港股在复活节假期复市后，三大指数齐涨，迎来4月开门红。恒指升390点或2.4%。恒生科技指数报3,543点，升65点或1.9%。大市成交额1,441亿港元，港股通净流入37亿港元。

　　盘面上，科网股表现强劲，受上周小米新车SU7发布引爆热度，小米集团-W（1810 HK）高开高收涨近9%，也带动其他科网股上涨，美团-W（3690 HK）涨近5%，腾讯（700 HK）、阿里巴巴-SW（9988 HK）均涨超1%。

　　石油、黄金股等避险概念股维持强势，个别旅游股和博彩股受到清明/五一小长假旅游热度上升的提振，消费电子、体育用品、金属等板块涨幅明显。万科（2202 HK）受到相关负面消息影响下跌近13%，领跌内房股，2023年业绩会显示万科自上市以来首次不派末期息。

　　美国3月ISM制造业PMI上升2.5个百分点至50.3%，超预期并重返扩张区间，结束了连续16个月的萎缩。新订单指数从2月的49.2%上升至51.4%，生产指数升至54.6%，为2022年6月以来最高，显示消费者需求回暖明显。3月就业指数录得47.4%（前值45.9%），继续处于萎缩区间但萎缩幅度好转。

　　整体来看，美国制造业底部回升迹象愈发明显。ISM制造业PMI数据公布后，市场对于6月降息预期降至56.3%。美国2月PCE数据基本符合美联储的预期，但鲍威尔上周也仍表示需要看到越来越多的“好数据”，并不急于降息，美联储态度意味着通胀和就业数据的放缓进度仍不足以释放更多鸽派信号。

　　当前美国正在实现通胀缓慢下降、预期利率筑顶回落、企业盈利增长稳健的良好状况。尽管部分近期部分联储官员讲话认为通胀下行的节奏崎岖不平，但没有否认年内降息的可能性，主要的不确定性是降息的时点及节奏。当前美国就业市场稳健，制造业景气逐步回暖，而通胀下行的大方向未有改变，实际利率逐渐上升打开美联储降息的窗口，我们认为6月开始降息的机会较大，但美国经济韧性偏强也不支持很大的降息幅度。