向控股股东等方面收购资产，通光线缆(300265.SZ)计划借此延伸产业链，减少关联交易。

12月24日晚，通光线缆发布公告称，公司拟支付现金2.19亿元，向公司控股股东通光集团有限公司(以下简称“通光集团”)等收购四川通光光纤有限公司(以下简称“通光光纤”)100%股权。

本次收购通光线缆有两个目的，一个是减少关联交易，另一个是延长产业链。通光光纤是通光线缆的主要原材料供应商之一。

通光线缆的整体盈利能力不强。过去6年，公司实现的归属于上市公司股东的净利润(以下简称“净利润”)均未达到亿元，2023年前三季度，净利润同比接近翻倍，但仍不足亿元。

同时，通光线缆利润微薄，近10年公司的净利率长期低于10%。备受关注的是，通光线缆的应收账款居高不下。截至2023年9月底，公司应收账款账面价值为12.48亿元，接近公司资产总额的40%。

收购供应商延长产业链

通光线缆筹划并购，以加强产业布局。

根据公告，2023年12月22日，通光线缆与通光集团、黄永平、徐镇江以及通光光纤共同签订了股权购买协议书。通光线缆称，基于长期战略规划所需，公司拟以自有资金及自筹资金支付方式向通光集团、黄永平、徐镇江收购其共同持有的通光光纤100%股权。

而这是一次关联交易。通光集团为通光线缆的控股股东，张强为通光线缆的实际控制人、董事、通光集团董事长兼总经理，张忠为公司董事长、总经理、通光集团董事，张强、张忠为本次关联交易事项关联董事。薛万健为通光集团监事、通光光纤董事长兼总经理，其曾担任公司总经理。

通光光纤成立于2017年9月，注册资本1.50亿元。去股权结构显示，通光集团持股61%，黄永平、徐镇江持股比分别为24%、15%。

2022年底及2023年9月底，其资产总额分别为2.47亿元、2.50亿元，净资产分别约为1.60亿元、1.66亿元。

以截至2023年9月30日为评估基准日，通光光纤100%股权的评估值为21985.39万元，增值5403.23万元，增值率为32.58%。经协商，交易作价2.19亿元。

通光光纤主要从事光纤的研发、生产和销售，是通光线缆的主要原材料供应商之一。因此，通光线缆与通光光纤之间存在关联交易。

通光线缆主要从事光纤光缆、输电线缆以及装备线缆三大类的研发、生产和销售。

数据显示，2022年，通光光纤向通光线缆销售额约为1.32亿元，2023年至披露日，通光光纤向公司销售额为6637.96万元。

对于本次收购，通光线缆称，有利于公司减少日常关联交易，同时延伸产业链，完善产业战略布局，提升公司核心竞争力。

值得一提的是，2023年至本次公告日，通光线缆与通光集团(及其控制的公司)发生关联交易(不包括本次关联交易)约为1.08亿元(含税)。

净利率长期低于10%

向关联方收购资产，通光线缆借此延伸产业链、减少关联交易是一项利好，但对公司业绩影响有限。

数据显示，2022年，通光光纤实现的营业收入、净利润分别为2.77亿元、3708.35万元，2023年1—9月，营业收入为1.78亿元，净利润为620.03万元。

对比上述经营数据，2023年前9个月，通光光纤的营业收入约占2022年全年的64.26%，对应的净利润占比约为16.72%。净利润的变动幅度不及营业收入，意味着2023年的净利润下降明显。

对于公司自身而言，其盈利能力也有待提升。

2008年至2010年，上市前三年，通光线缆实现的营业收入分别为2.92亿元、3.87亿元、4.91亿元，对应的净利润为0.15亿元、0.24亿元、0.48亿元，双双表现出强劲的增长势头。

2011年，通光线缆登陆A股市场。这一年，公司增收不增利。其实现的营业收入为6.50亿元，同比增长32.35%，净利润为0.44亿元，同比下降8.59%。

此后，公司的营业收入虽然有所波动，但整体上表现为增长。2018年，其营业收入达到历史高位，为16.07亿元，较2011年增长147.23%。2012年至2018年，公司净利润波动频繁。2012年为0.64亿元，2013年、2014年连续下降，滑落至0.32亿元。2015年、2016年连续大幅增长，2016年达到1.26亿元，为迄今为止的历史巅峰时刻。这样的好势头仅为昙花一现。2017年、2018年，净利润分别为0.42亿元、0.37亿元，同比分别下降66.31%、11.79%，连续两年下滑。

2019年，公司的营业收入和净利润双降，分别为14.76亿元、0.27亿元，同比分别下降8.15%、27.39%。2020年，公司实现营业收入14.67亿元，同比下降0.57亿元，净利润为0.59亿元，同比增长118.72%。2021年、2022年，公司营业收入分别为19.23亿元、20.83亿元，同比增长31.04%、8.33%。净利润分别为0.45亿元、0.82亿元，同比变动为-24.18%、81.84%。

今年前三季度，公司实现的营业收入、净利润分别为17.94亿元、0.94亿元，同比增长16.50%、98.40%。尽管实现了如此大幅增长，但净利润仍然不高。

值得一提的是，通光线缆的应收账款居高不下。

截至2023年9月底，公司应收账款12.48亿元，约占公司资产总额的39%，约占公司流动资产的54.98%。

备受关注的是，通光线缆的毛利率持续下降、净利率偏低。2019年，公司综合毛利率为25.68%，2022年为17.53%，对应的净利率分别为2.29%、4.18%。2023年前三季度，综合毛利率为19.19%、净利率为5.49%。

数据显示，近10年来，公司净利率均低于10%。